Edizione n.7 – Settembre 2021

La sfida che accomuna tutti
che ci collega alle prossime generazioni,
che non possiamo perdere:
ESG
  

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“Sappiamo di essere agenti di cambiamento della storia. E la storia non può essere eliminata come le pagine di un sito web”
(cit.Angela Davis, attivista per i diritti umani)

Sei sostenibile? Ma chi lo dice? E quanto lo sei?

Esiste un legame tra sostenibilità e creazione di valore, ed il mondo degli investitori parla sempre più spesso dei temi legati alla responsabilità ambientale e sociale. Ogni azienda in forte crescita ha prima o poi bisogno di capitali. Le aziende sostenibili sono considerate meno rischiose e preferite dagli investitori istituzionali: il 60% del risparmio gestito in Europa si muove secondo criteri ESG.
In Italia, secondo Assogestioni, a fine giugno ’21, ben  334 miliardi (+21,1% rispetto a marzo ’21), ovvero il 30,2% é l’ammontare del patrimonio promosso dalle società di Asset Management in investimenti sostenibili.
Questo trend conferma la tendenza di crescita già registrata nel 2020, dove il totale degli investimenti ha raggiunto la quota degli 80 miliardi (29 miliardi l’anno prima).
Tornando all’anno corrente, a fine semestre 2021, i fondi “light green” (solo caratteristiche ambientali e sociali) secondo la definizione dell’articolo 8 della SFDR ammontano a 303 miliardi, mentre quelli “dark green” secondo l’articolo 9 della SFDR, ammontano a 31 miliardi.
Ma come vengono integrate le considerazioni e decisioni su tematiche ESG nella gestione di un prodotto azionario, obbligazionario o alternativo?
Esistono dei copioni pre-stabiliti oppure ogni singolo investitore ha la sua definizione e il suo processo? In quest’ultimo caso, come possiamo essere sicuri dell’implementazione effettiva e che non sia solo un elemento di marketing?
Queste le domande che il mercato finanziario si pone,  caratterizzato da una parte dalla forte spinta sulle tematiche di sostenibilità, sulle masse crescenti raccolte per essere investite su questa tipologia di asset class, ma anche dalle prime indagini da parte dei regolatori sull’effettiva implementazione di strategie ESG e dalla necessità di evitare “green washing”.
Secondo uno studio di InfluenceMap oltre la metà dei fondi a tema sul clima e oltre il 70% di quelli che in generale si definiscono ESG, non hanno ancora un portafoglio allineato con gli obiettivi di Parigi.

Di tutto questo parleremo all’evento del 5 Ottobre.

Edizione n.6- Agosto 2021

Pronti al rientro?
Per voi alcuni temi caldi del momento
in materia di sostenibilità e responsabilità sociale.  

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“There is no plan B because we don’t have a planet B” ( Ban Ki -Moon).

Governance and Diversity:
a che punto siamo?

Il tema è oggetto di analisi, ricerche, sondaggi e opinioni da diversi anni e da parte di ogni tipo di istituzione. In Italia la legge Golfo Mosca, la famosa legge sulle quote rosa, ha previsto, dieci anni fa, una progressiva inclusione delle donne all’interno dei board, visto che i dati di allora erano impietosi circa la presenza femminile ai livelli di governance più alti o nelle posizioni di leadership.

Sembra che negli anni il sistema di quote di genere abbia prodotto i risultati previsti (forse era ovvio?) le donne sono passate da circa il 7% del 2011 al 37% del 2020, scardinando meccanismi consolidati. Ma le donne non sono ancora presenti nelle posizioni di rilievo (amministratore delegato o presidente, ad esempio). E’ evidente dunque che non sia stata creata la vera cultura inclusiva, che incide sulle pratiche e sulle situazioni che favoriscono la presenza femminile nei ruoli di “governo”, e che quindi non si sia andati al di là agli obblighi previsti.
È mancata infatti una cultura della leadership al femminile, che desse le stesse opportunità di carriera accessibili agli uomini anche alle donne.

Oltre confine, e più precisamente in UK, un recentissimo studio ha rilevato che le donne all’interno dei cda delle aziende Ftse 100 sono pagate il 40% in meno degli uomini: un gender gap ratio quasi allarmante. Andando oltre questi numeri, occorre (riba)dire che la diversità di competenze crea valore e favorisce la crescita delle aziende. E quindi nelle agende dei cda non solo degli HR sarebbe necessario riportare l’attenzione al tema, che passa in primis come cultura e impegno a gestire la diversity, in particolare, la gender diversity.

La domanda, dunque, sorge spontanea: è stato davvero rimosso il “glass ceiling” (il soffitto di cristallo)?

Voi cosa rispondereste?
A noi sembrerebbe proprio di no.

Edizione n.5- Agosto 2021

“Non dobbiamo chiederci come la natura può servire i nostri bisogni, ma come noi esseri umani possiamo servire i bisogni della natura”
(William McDonough, designer).

Il Green Deal:
un’ulteriore passo verso la neutralità climatica.

Parlare di sostenibile oggi è diventato quasi imprescindibile, e anzi, si sono susseguiti talmente tanti eventi che si è reso necessario anche mettere un po’ di ordine e capire meglio di che cosa si tratta.
In primis diciamo che la finanza sostenibile è l’applicazione del concetto di sviluppo sostenibile alle attività finanziarie. La finanza sostenibile, quindi, si pone l’obiettivo di creare valore nel lungo periodo, indirizzando i capitali verso attività che non solo generino un plusvalore economico, ma siano al contempo utili alla società e non siano a carico del sistema ambientale.” (Consob)

Il mondo della finanza sostenibile è cambiato molto dalla presentazione del piano di azione (Action Plan) della Comunità Europea nel 2018, volto a contribuire al raggiungimento degli obiettivi dell’Accordo di Parigi sui cambiamenti climatici.
Nel dicembre del 2019 è stato infatti presentato il Green Deal, da parte della Commissione Europea, che ha dettagliato un epiano di azione con l’obiettivo di raggiungere la neutralità climatica nel 2050 dell’Unione Europea.

Le due principali direttrici di questo piano di azione europea sono:
i) promuovere investimenti e finanza sostenibili, tramite l’introduzione di un linguaggio comune, la tassonomia,  che favorisca un mercato comune di prodotti green e rafforzi la fiducia degli investitori nella finanza sostenibile;
ii) favorire l’integrazione di valutazioni connesse ai rischi di sostenibilità, nell’ambito delle strategie di business, nel calcolo dei requisiti prudenziali, nelle scelte di governance e nelle politiche di remunerazione degli intermediari finanziari.

Il primo passo compiuto è stato il Regolamento 2020/852, conosciuto meglio come “Regolamento Tassonomia” che ha stabilito dei criteri per determinare se l’attività economica possa essere considerata sostenibile, il cui atto delegato è stato proprio recentemente (nel mese di luglio) reso noto.
Si è poi definito il Regolamento 2019/2088 sulla trasparenza nei confronti degli investitori, conosciuto come “Regolamento SFDR” che stabilisce obblighi di trasparenza armonizzati sui temi di sostenibilità per imprese di investimento e banche, imprese di assicurazione e asset manager. Molte delle disposizioni del Regolamento sono entrate in vigore a partire da marzo 2021.

Queste sono due delle principali misure legislative adottate a livello europeo che verranno, insieme ad altri obblighi di trasparenza, trattate nel corso dell’evento del 5 ottobre. 

edizione n.4- Agosto 2021

Tempo di estate, tempo di relax.
Leggi e gioca con noi e preparati all’evento dedicato ai temi ESG

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“È inutile per l’uomo conquistare la Luna, se poi finisce per perdere la Terra.
(François Mauriac)

ESG: quali le sfide degli
“Investimenti Sostenibili”?

Con l’affermarsi delle tematiche ESG, la domanda di dati accurati, standardizzati e comparabili é aumentata considerevolmente. Il settore finanziario ha esigenze immediate, con masse crescenti di liquidità da investire in strumenti finanziari emessi da aziende considerate sostenibili: il 60% del risparmio gestito in Europa si muove secondo criteri ESG. Ma chi analizza, studia e giudica che gli emittenti stiano davvero percorrendo un percorso virtuoso e profondo guidato dai criteri ESG? Su quali principi e dati? Il pericolo di green washing é sempre alle porte su un tema così inflazionato come quello della sostenibilità. Sul mercato é sempre più sentita l’esigenza di  qualificare e rendere misurabile la sostenibilità: i risparmiatori puntano su fondi ESG, i quali a loro volta sono obbligati ad investire in un’ottica di lungo termine con rischi considerati inferiori e rendimenti dimostrati superiori.  Chi deve gestire asset class ha necessità urgenti ed alcuni provider di dati si stanno affacciando al mercato, così come alcune società di servizi di rating: ma molti gestori decidono di costruirsi dati e rank da soli. Come mai? Quale il futuro in questo settore?

Credito deteriorato e sostenibilità: un connubio possibile?

Il ciclo di vita dei crediti anomali, meglio conosciuti con l’acronimo   NPE (non perfoming exposure) coinvolge  un ecosistema talmente vasto, diversificato  e delicato nel quale  tutti gli operatori della  “filiera” sono chiamati, ma soprattutto si devono sentire responsabilizzati a strutturare ed avviare all’interno delle loro imprese  processi virtuosi in grado di coniugare le logiche di business e di crescita aziendale con quelle di sostenibilità ambientale e sociale.
Per comprendere bene il ruolo strategico che riveste la “credit Industry”  a riguardo dei fattori ESG è bene soffermarsi a comprendere meglio cosa si nasconde dietro a quello stock di oltre 300 Miliardi di crediti deteriorati  “in pancia” al sistema bancario o agli  investitori specializzati che li hanno acquistati.
Saldamente  legati a questi NPE, di fatto ci sono centinaia di migliaia di imprese di ogni settore e dimensione,  di persone con le loro famiglie e le loro proprie storie e di asset immobiliari e non di ogni natura e tipologia.  Scontata quindi è la  responsabilità sociale  che gravano sugli owner e sui gestori di questi crediti.  Responsabilità che però non devono essere assolutamente viste ed interpretate come elementi di ostacolo e di fastidio verso il  raggiungimento delle performance aziendali.
Anzi, l’affermazione di una consapevole e radicata cultura aziendale che metta, fra  i driver primari, strategie, modelli ed approcci  sostenibili,  non può  che creare valore per l’impresa e per tutti i suoi stakeholder, soprattutto nel medio e lungo termine.
Investire e/o gestire un credito con una vision sostenibile, consente senza dubbio,  di cogliere nuove opportunità, probabilmente non esplorate  precedentemente.
Basta fare un piccolo esercizio e pensare a quanti immobili a garanzia dei crediti non perfoming, attualmente poco o per nulla valorizzati, destinati ad un inesorabile deperimento e “deprezzamento”,  potrebbero invece essere riconvertiti con nuove logiche,  per esempio,  verso il terzo settore o rientrare in piani di riqualificazione e rigenerazione di  determinate aree urbane. Oppure all’importanza che rappresentano i crediti  legati all’energy ed in particolar modo al green ed alle  energie rinnovabili, per ambiente, economia e società.
Non basteranno però solo vision e culture aziendali orientate alla sostenibilità, ma saranno strategiche per il successo ed il raggiungimento degli obiettivi, competenze trasversali e capacità di creare efficienti  network e solide partnership.

Questi solo alcuni dei temi che il 5 ottobre verranno affrontati in tavole rotonde partecipate da professionisti dei diversi settori.
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